从全球原料市场来看，国际巨头凭借成熟的全球供应链体系、规模化产能布局以及长期积累的品牌、渠道壁垒，在原料价格波动周期中保持稳健经营态势，抗风险能力持续领跑行业。相较国际市场的稳定运行，国内市场进入深度分化周期。

上半年，大宗营养原料阶段性涨价、口服美容、运动营养、特殊膳食等细分需求快速爆发，为上游优质企业带来明显增量动能。与此同时，下游市场需求结构持续调整，部分通用原料赛道产能相对饱和、同质化竞争加剧，不断压缩行业整体毛利水平，让中小原料企业面临较大盈利压力。

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从上市企业半年报数据来看，原料龙头企业增长动能充沛，业绩表现亮眼。新和成上半年实现营业收入131.3亿元，同比增长18.3%，归母净利润40.1亿元，同比增长11.3%，公司营养品板块量价齐升，各业务板块整体销售稳健向好。安琪酵母上半年营收91.87亿元，同比增长16.3%，归母净利润8.81亿元，同比增长10.21%。在新品和新业务方面，公司的战略核心产品酵母蛋白在运动营养领域表现优异，市场份额逐渐提升。

业内人士表示，行业正从普涨普跌转向“专业赋能”与“效率为王”的新阶段，竞争逻辑全面转向技术壁垒、成本控制、精细化管理，具备研发能力、产能优势和供应链优势的企业持续拉开差距。

中游品牌消费与代工生产板块，是上半年产业最具活力的领域。随着居民健康意识持续深化，膳食营养补充、日常养生调理、体重管理、肌肤养护、中老年康养等需求全面释放，中式滋补、口服美容、运动营养等细分赛道持续扩容，成为行业新增量核心来源。

消费端持续升级促使企业加速结构调整。众多品牌企业主动优化产品结构、深耕细分人群、升级产品配方，持续提升产品附加值。同时，依托成熟供应链资源孵化自有品牌，成为代工企业转型升级的重要路径，一大批供应链出身的新品牌快速崛起，丰富了国内营养健康产品市场供给。

代工赛道更是迎来模式性变革。传统简单生产加工模式逐步被淘汰，头部代工企业加速向一站式综合解决方案服务商转型，覆盖市场洞察、配方研发、剂型创新、合规申报、生产制造、品控溯源全链条，深度参与品牌方价值链建设，全球化布局、高附加值服务成为代工企业新的核心竞争力。

从国内外头部品牌上半年业绩来看，行业分化特征显著。国际品牌方面，联合利华上半年实现营收256.23亿欧元，同比增长0.5%，营业利润稳步提升；赫力昂上半年营收56.02亿英镑，同比增长2.6%，盈利水平持续优化；康宝莱上半年销售额26.44亿美元，同比增长6.6%，保持稳步增长态势。健合集团依托Swisse核心品牌优势，上半年营收同比增长23.7%，利润大幅攀升，成人营养业务持续放量。

国内本土品牌梯队发展层次分明。汤臣倍健上半年实现营收36.71亿元，同比增长3.94%，主营业务稳健增长。传统滋补板块韧性突出，东阿阿胶上半年营收31.55亿元，同比增长3.39%。主营业务构成方面，阿胶及系列产品收入28.33亿元，占总营收比重89.78%；其他药品及保健品收入2.64亿元，占比8.38%。仙乐健康上半年营收20.52亿元，保持稳步增长，海外市场多点开花，亚太、欧洲市场增速亮眼。业内人士指出，中游市场不再依赖普涨红利，找对赛道、优化结构、深耕合规、升级服务成为企业突围关键。

上半年，营养健康产业终端渠道格局持续重塑，线上线下融合加速，行业彻底进入精细化运营时代。

线上渠道持续保持高景气，电商平台凭借高效供应链、数字化运营能力、即时零售体系，持续释放增长活力。京东健康上半年营收达409亿元，同比增长15.9%，经营利润率连续9个季度提升，线上健康消费、营养保健品类渗透率持续提高，即时零售、O2O模式成为年轻群体营养消费的重要增量。

线下药店渠道彻底告别粗放式门店扩张逻辑，发展重心全面转向单店效益提升、专业化服务升级、场景化运营优化。全国头部连锁药店持续布局社区健康驿站，将传统药品门店升级为集健康检测、慢性病管理、药事服务、营养咨询、保健品销售于一体的社区健康服务终端，大幅提升用户黏性。

整体渠道变革趋势清晰：单一产品销售模式逐步弱化，专业服务、场景体验、全品运营、线上线下协同成为终端渠道新的核心竞争力，营养保健品已成为药店第二增长曲线。

业内人士表示，上半年营养健康产业在周期波动、结构调整与合规升级中展现出极强发展韧性。上游原料告别普涨时代，技术、成本、供应链能力决定企业竞争力；中游品牌与代工赛道依托细分增量、模式升级、全球化布局积蓄全新动能；下游零售渠道逐步完成从规模扩张到提质增效的逻辑切换。

短期行业分化、结构调整、局部竞争压力，不会改变国民健康消费升级的长期趋势。未来，随着行业合规体系持续完善、产品创新持续迭代、消费场景持续拓宽，具备技术壁垒、产品创新力、精细化运营能力、合规经营能力的企业，将持续抢占行业增量、重塑产业格局，推动中国营养健康产业迈向更高质量、更高附加值的全新发展阶段。