在资本市场大牛市中，一直以来缓慢爬坡的白酒板块，上周四突然出现了8.9%的大涨，创下2012年行业深度调整以来最大的单日涨幅。包括茅台、老白干、百润股份等多家企业出现涨停。在白酒板块之外，调味品龙头年内收获了高达47.65%的涨幅。“食品饮料行业此前的估值偏低，此番上涨属于阶段性补涨。”中信证券黄巍如此向南都记者表示。之前慢速低调前进的食品饮料行业终于沸腾了。
谁的财富在飙升？
在股市的这轮“牛市”中，尽管酿造酒板块的涨幅并不算太惊人，但也让部分持有酒业上市公司股份的企业老总们身家狂飙。
从目前来看，持有股份的企业老总主要有青青稞酒、洋河股份、沱牌舍得、今世缘及百润股份。
在大盘总体往上的大趋势下，因为将拥有预调酒品牌锐澳的巴斯克酒业注入，百润股份的股价今年内出现了158.1%的惊人涨幅，为酒业板块中涨幅最高的企业。而百润股份的大股东刘晓东的身家暴涨至65.25亿，等于短短不足4个月赚了39.97亿。
而财富飙升排名第二的则属青青稞酒的董事长李银会。目前青海华实科技投资管理有限公司持有青青稞酒65%的股权，按其2011年的招股书，李银会持有青海华实科技投资管理有限公司94%的股权。若李银会对青海华实科技投资管理有限公司的持股比例没有改变。目前其在青青稞酒上的身家已经高81.686亿，年内暴涨了22.71亿。
而原洋河集团董事长、苏酒集团董事局主席张雨柏以及江苏今世缘董事长周素明，短短3个多月，身家分别增长1.79亿和1.0962亿。
除了上述企业老总们，还有部分在这些酒业上市公司10大股东名单之外的行业人士悄悄地享受到了这波资本盛宴。比如贵州茅台的“死忠”、深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌就感慨：“茅台涨停难得！铁树开花啦！”
而在调味品和休闲熟食或肉制品行业，这种造富的效应更为明显。调味品的龙头海天因为股价大涨47.65%，直接让其董事长庞康的财富瞬间大涨21 .42亿元；而熟卤制品第一股煌上煌，其控股家族的财产增加8.896亿元；此外，金字火腿的董事长施延军的身家增加了5.91亿。
行业阶段性补涨
“20 15年初至4月15日，白酒涨幅11 .2%，位列所有二级行业涨幅倒数第4。”申万宏源食品饮料行业分析师陈嵩昆在一份研报中直指。对于这种状况，某知名食品饮料行业的分析师对南都记者称，目前白酒行业的PE只有十几倍，这在整个食品饮料行业都是偏低的。
这层“窗户纸”随着近期部分酒企释放出回暖的业绩而被捅破。据酒鬼酒发布的一季报显示，其预计净利润在1500万元到2000万之间，同比大增820%-1127%。而水井坊一季报业绩快报则指出，预计净利润为4700万至5700万元，而去年一季度水井坊是大亏8548万元。
“茅台、五粮液等龙头企业的需求都企稳了，白酒行业处于弱复苏状态是相对明确的。”在上述分析师看来，现在行业出现了缓慢的增长，但已经不会出现以往30%以上的高增幅。
有鉴于此前白酒行业的低涨幅，陈嵩昆认为，这与去年6-7月的情况非常相似其它行业大幅上涨后，低估值的板块会有一轮迅疾猛烈的补涨。
与白酒行业不同，调味品行业的基本面却要乐观很多。中信证券《白酒弱复苏和低估值推动行业补涨，调味品景气佳》研报的数据透露：2015年1-2月调味品收入4 3 3亿元，同比增长17 .3%；其中酱醋157亿元，同比增长15%。1-2月调味品利润总额42.4亿元，同比增长31.9%；其中酱醋利润21.8亿元，同比增长30 .2%。1-2月调味品营收利润数据靓丽，领先食品饮料子板块。中信证券由此认为，目前调味品行业基本面和股价的表现都展现出景气的局面。
“调味品行业的空间还很大，像海天这样的龙头企业，其管理比较优秀、产品结构也比较合理，还有持续成长的空间。”上述分析师称。
【旁观者说】资本层面和产业层面考量标准不同
相对于投资市场这股凶猛的上涨，产业层面却要冷静很多“资本市场的问题不能完全用产业的逻辑理解。”资深白酒营销人、行意互动商业管理机构董事长晋育峰对南都记者称。
晋育峰认为，目前白酒行业一线品牌中，茅台因为率先承压，勉强出现了起色，而五粮液和泸州老窖还没有完全从低谷中走出来。在晋育峰看来，今年白酒行业将出现高端产品销量难上去，低端产品费用率下不来，导致盈利大幅下降的局面。
据五粮液上周公布的年报，其全年营收下滑15%至210.11亿，净利润下滑26.81%至58.35亿元。对于2015年的展望，五粮液并未提及具体目标，其仅指出2015年经营目标力争实现业绩平稳。
有五粮液的经销商告诉南都记者，目前五粮液核心产品普五的出厂价为609元，而批发价仅约560元，依然存在倒挂，五粮液现在仍需通过补贴的形式稳定经销商。
另外有广东的经销商指出，目前茅台的批发价在840-850元，零售价约900元。不过晋育峰认为，茅台今年的业绩也有一定的压力。早在去年的经销商大会上，茅台集团总经理刘自力就直言白酒行业2015年形势可能更加艰难，53度飞天茅台2015年绝不增量。
“因为开放经销权，有2000吨左右的增量，因此2013年和2014年是茅台销量的高位，”晋育峰认为，今年没有了2000吨增量对业绩的拉动，茅台在如何寻找增补点刺激利润的增长存在压力。
来源: 南方都市报(深圳)
京公网安备11010502045875